Рис. 16.15. График длинного баттерфляя на фьючерс на японскую иену. (Источник: FutureSource)
Рис. 16.16. График короткого баттерфляя на фьючерс на швейцарский франк. (Источник: FutureSource)
• опционами одного типа с общей датой истечения срока - двумя короткими опционами с последовательными страйками, одним длинным опционом с ближайшим более низким страйком и еще одним длинным опционом с ближайшим более высоким страйком (рис. 16.17 и 16.18).
Спрэды «комбинация», или синтетические фьючерсы
Спрэд «комбинация» (синтетический фьючерс) образован длинным коллом и коротким путом либо длинным путом и коротким коллом с общей датой истечения срока.
ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫЕ СПРЭДЫ
Пропорциональный спрэд (ratio spread) является спрэдом, у которого количество длинных опционов не совпадает с количеством коротких опционов. Поэтому существует некоторая пропорция между длинными и короткими опционами.
Составные стратегии, обсуждавшиеся в разделе о непропорциональных спрэдах, - стрэддлы и стрэнглы - в их стандартной форме характеризуются пропорцией 1:1. Однако в соответствии с традициями спрэды с пропорцией 1:1 не считаются пропорциональными. Но эти составные стратегии можно в действительности преобразовать в пропорциональные спрэды, если изменить количество одного из классов опционов, образующих спрэд.
Наиболее популярными пропорциональными спрэдами являются:
• пропорциональные колл-спрэды,
• пропорциональные пут-спрэды,
• пропорциональные колл-бэкспрэды,
• пропорциональные пут-бэкспрэды,
• диагональные пропорциональные спрэды,
• спрэды «рождественская елка».
Перед тем как познакомить читателя с этими разновидностями пропорциональных спрэдов, мне хотелось бы ввести понятие