J-Forex - обучение интернет-трейдингу

• Влияние изменения волатильности в большей степени ска­зывается на долгосрочных опционах, чем на краткосрочных опционах.

Дата истечения срока

Срок жизни опциона заранее предопределен, и в его конце предусмотрена поставка валюты. Эта дата и называется датой истечения срока (expiration date) опциона. Покупатель опциона, желающий исполнять его, должен проинформировать продавца до даты истечения срока включительно. Неспособность покупателя проинформировать продавца об исполнении опциона освобождает продавца от всяких обязательств. Однако некоторые варианты исполнения реализуются автоматически - так происходит, когда опцион при истечении срока оказывается «в деньгах». Опцион не может быть исполнен после даты истечения его срока.

Продавец должен быть в пределах досягаемости для поку­пателя, когда срок опциона заканчивается.

Точка зрения трейдера

Время весьма важный фактор ценообразования опционов. Уменьшение времени до истечения срока действует на дельту, гамму, тету (обсуждаемую ниже), вегу и теоретическую стои­мость примерно таким же образом, как и уменьшение вола­тильности.

Тета

Тета (Т), которую также называют «временной эрозией» (time decay), обнаруживает себя при очень медленном движении (или его полном отсутствии) курса валюты, когда с течением времени наблюдается снижение теоретической стоимости опци­она (рис. 15.17).

Например, тета, равная 0,2, означает снижение величины премии на 0,02 за каждый день, притом что курс валюты остается неизменным. Просто вследствие течения времени внутренняя стоимость не меняется, а временная стоимость - меняется. Сни­жение временной премии ускоряется по мере того, как приближа­ется дата истечения срока опциона, поскольку с течением време­ни количество возможных исходов непрерывно сокращается.

Рис. 15.17. График теты в обратном времени. (Источник: FENICS® Software. © by Inventure America Inc. All rights reserved.)

Время в наибольшей степени влияет на опционы «при де­ньгах» и в наименьшей степени - на опционы «в деньгах». На опционы «без денег» время оказывает промежуточное влияние.

Точка зрения трейдера

Тета имеет большее значение для краткосрочных ничейных опционов, чем для долгосрочных ничейных опционов.