J-Forex - обучение интернет-трейдингу

Чтобы величину волатильности в годовом исчислении при­менить к периоду времени, равному одной неделе, следует ее разделить на

Чтобы величину волатильности в годовом исчислении при­менить к периоду времени, равному одному дню, следует ее раз­делить на

Пример.

Фьючерсным контрактом «JPY, сентябрь» торгуют по 89,90, и его волатильность в годовом исчислении равна 14%. В таком случае его недельное стандартное отклонение будет

а дневное стандартное отклонение -(89,90 х 0,14)/16 = 0,79.

Волатильность проявляется двояко, и в соответствии с этим существует два способа вычисления волатильности. Первый из них связан с наблюдением исторических рядов спотовых курсов валюты и вычислением по ним оценки стандартного отклонения. Так получается историческая волатильность (historical volatility). При ее вычислении трейдер имеет возможность задавать произ­вольные временные рамки: последние 10 дней, 30 дней, 90 дней или любой другой период. Второй способ измерения волатиль­ности предполагает рассмотрение цен (премий), по которым торгуют опционами в текущий момент времени на рынке, таком как рынок ОТС или чикагский IMM, и вычисление волатильнос­ти, опираясь на уровень этих премий. Получающуюся таким образом волатильность называют наведенной волатилъностъю (implied volatility).

Если сравнить оба типа волатильности, можно заметить, что, несмотря на определенную корреляцию между ними, сущест­вуют и значительные расхождения. Эти расхождения только подчеркивают сложность определения волатильности.

Вега

Вега (Q определяет влияние волатильности на опционную премию. Вега характеризует чувствительность теоретической стоимости опциона к изменению волатильности (рис. 15.16). На­пример, при веге, равной 0,2, однопроцентное увеличение вола­тильности порождает увеличение премии на 0,2%, а однопроцен­тное уменьшение волатильности - снижение премии на 0,2%.

Рис. 15.16. График веги. (Источник: FENICS® Software. © by Inventure America Inc. All rights reserved.)

Точка зрения трейдера

• Изменения волатильности оказывают наибольшее долла­ровое воздействие на опционы «при деньгах» и наибольшее процентное воздействие на опционы «без денег».

• Увеличение волатильности приближает дельту к 0,5, а умень­шение волатильности отдаляет дельту от 0,5.