15. Валютные опционы
Валютный опцион - это контракт между покупателем и продавцом, который предоставляет покупателю право, но не обязывает его продать определенное количество валюты по заранее определенной цене в пределах оговоренного периода времени вне зависимости от рыночной цены валюты, а также налагает на продавца обязательство поставить валюту на заранее определенных условиях в случае, если покупатель пожелает исполнить опцион.
Валютные опционы являются уникальными инструментами торговли, одинаково пригодными для спекуляции и хеджирования. Опционы допускают всестороннюю подгонку под индивидуальную стратегию участника рынка - качество, чрезвычайно важное для искусного инвестора. На цену опциона влияет большее количество факторов в сравнении с ценами других валютных инструментов. В отличие от случая со спотовыми и форвардными инстру-
Рис. 15.1. Рыночная доля валютных опционов. (Источник: Банк международных расчетов.)
ментами на опционном рынке прибыль может возникать как при высокой, так и низкой волатильности. Для некоторых инвесторов опцион является более дешевым инструментом валютной торговли, а для других - означает повышенную безопасность и точное исполнение приказов для ограничения убытков.
Предлагаемые в данной главе основы описания и использования опционов позволят вам выбрать наиболее выгодные характеристики этих инструментов для вашей собственной торговой стратегии.
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ опционов
Валютные опционы образуют быстрорастущий сегмент валютного рынка. На апрель 1998 г. опционы составляли 5% валютного рынка (рис. 15.1). Самыми крупными центрами торговли опционами являются Соединенные Штаты, за которыми следуют Соединенное Королевство и Япония.
Цены опционов основываются на ценах наличных инструментов, и в этом смысле опционы являются производными инструментами. Об опционах обычно говорят в связи со стратегиями страхования и хеджирования. Однако трейдеры часто неадекватно относятся к использованию опционов, которое, с одной стороны, кажется довольно простым, а с другой - сопряженным с трудностями. Встречается и недопонимание того, что могут делать опционы, а чего не могут. Данная глава дает сбалансированный взгляд на опционы и на то, как их можно использовать.
ВЫГОДЫ ОПЦИОННОЙ ТОРГОВЛИ
Определенно должны существовать у опционов серьезные достоинства, так как иначе было бы невозможно объяснить быстрый рост торговли ими по всему миру. Когда вы познакомитесь с ними, вы сможете решить, имеет ли для вас смысл использовать их, и если имеет, то как это сделать с выгодой.