Существует два типа маржи - начальная и вариационная (или поддерживающая). Начальная маржа (initiation margin), которая покрывается ликвидными правительственными инструментами, такими, как казначейские векселя, позволяет трейдеру или фирме торговать валютными фьючерсами. Ежедневный убыток трейдера не может превышать размера этой маржи.
Вариационная, или поддерживающая, маржа (variation or maintenance margin) полностью покрывает любой нереализованный убыток и должна вноситься в форме наличности любым трейдером, который держит ночную позицию с отрицательным показателем P&L. Она должна храниться все время.
Маржа по-разному применяется к каждому валютному контракту и по каждой валюте раздельно к спекулятивным и хеджирующим контрактам.
Пример.
По состоянию на 24 августа 1993 г. начальная маржа по некоторым позициям задается таблицей:
|
BP |
CD |
DM |
SF |
JY |
Спекулятивная Хеджирующая |
2295 долл. 1700 долл. |
810 долл. 600 долл. |
1350 долл. 1000 долл. |
1755 долл. 1300 долл. |
2970 долл. 2200 долл. |
Внесенная маржа приносит проценты.
РАЗМЕР КОНТРАКТА
Размер контракта на фьючерсном рынке зависит от валюты. Размеры контрактов для основных валют приводятся в следующей таблице:
Валюта |
Символы Чикагской биржи |
Размер контракта |
Евро |
ЕС |
125 ООО |
Швейцарский франк |
SF |
125 ООО |
Японская иена |
JY |
12 500 ООО |
Информация о ценах валютных фьючерсов ежедневно дается в крупнейших газетах.
Существует два типа трейдеров, которые торгуют фьючерсами в торговом зале биржи - биржевые трейдеры (floor traders), или «местные» (locals), и биржевые брокеры (floor brokers). Биржевые трейдеры являются членами биржи, заключающими свои собственные сделки, физически присутствуя в «яме» (pit), которая является местом фьючерсной торговли. Биржевые брокеры являются лицами, присутствующими в торговом зале и занятыми исполнением приказов других людей. Они могут торговать и за свой счет, но их основной задачей служит исполнение приказов клиентов в первую очередь. Брокеры получают лицензии на работу от федерального правительства. На СМЕ установлены строгие правила торговли, и все торги управляются компьютеризированной системой контроля.
Для идентификации трейдеров в торговом зале члены биржи надевают торговые куртки цвета фирмы, которую они представляют. На куртках имеются эмблемы: зеленые - для IMM, синие - для ЮМ и желтые - для СМЕ. Кроме того, каждая эмблема содержит сочетание букв (имя), не обязательно соответствующее подлинному имени трейдера.
На СМЕ в произвольный момент времени иогут торговать до 4300 членов биржи. Общую массу людей в торговом зале составляют брокеры, трейдеры, «бегуны» (runners), супервизоры (supervisors), наблюдатели «ямы» (pit observers) и другие.
ТОРГОВЛЯ В БИРЖЕВОМ ЗАЛЕ
Британский фунт |
BP |
62 500 |
Канадский доллар |
CD |
100 000 |
Австралийский доллар |
AD |
100 000 |
Новозеландский доллар |
NE |
100 000 |
Бразильский реал |
BR |
100 000 |
Мексиканский песо |
MP |
500 000 |
Российский рубль |
RU |
500 000 |
Южноафриканский ранд |
RA |
500 000 |