На рис. 14.2 демонстрируется сближение фьючерсных и спотовых цен.
Рис. 14.2. График сближения фьючерсных и спотовых цен.
Вычисление форвардной цены аутрайт
Вычисление форвардных пипсов аутрайт (или спрэда) производится следующим образом:
Пример.
Спотовая цена USD/CAD = 1,5000, 2-месячная ставка по евродолларам = 5,20%, 2-месячная ставка по евроканадским долларам = 4,60%, Г = 60 дней.
FP = 1,5000 х (0,046 - 0,052) х (60/360) = -0,001,
Цена FWD = 1,5000 - 0,001 = 1,4990 (европейского типа).
Таким образом, фьючерсная цена и форвардная цена аутрайт получены. Если использовать котировку американского типа, то получим цену
1/1,49990 = 0,6671.
СРАВНЕНИЕ ФЬЮЧЕРСНОГО И НАЛИЧНОГО РЫНКОВ
Проведем сравнение фьючерсного рынка (FM) и наличного межбанковского рынка (СМ).
Рыночная среда
• FM: Торговля проводится на централизованном рынке путем свободного выкрикивания цен и объемов сделок с использованием биржевых брокеров.
СМ: Торговля совершенно децентрализована и реализуется, как правило, с использованием систем дилинга (межбанковская торговля) и телефонов (при участии брокеров).
• FM: Монитор показывает только реальные цены, уже использовавшиеся в торговом зале биржи.
СМ: Монитор показывает только предлагаемые цены.
Участники рынка
• FM: Участниками рынка являются коммерческие банки, инвестиционные банки, корпорации, финансовые институты и индивидуальные спекулянты.