устанавливаются на основе спотовой даты. Напомним, что спотовая дата означает, что сделка завершается через два рабочих дня после заключения сделки (за исключением канадского доллара). Срок в два рабочих дня должен применяться в обеих странах происхождения валют сделки.
Стандартные форвардные даты валютирования
Как можно видеть из рис. 12.3, существует несколько стандартных дат поставки валюты. Каждый срок расчета, совпадающий с одной неделей, одним месяцем, одним годом или совокупностью этих периодов времени, называется стандартным сроком расчета или стандартной датой валютирования. Другой стандартной датой расчета является том-некст (tomorrow/next (T/N)), которая означает дату поставки валюты на следующий рабочий день или за один рабочий день до спотовой даты. Еще одной стандартной датой расчета служит спот-некст (spot/next (S/N)), которая предполагает дату расчета через рабочий день после спотовой даты или через три рабочих дня. Наконец, существует и наличная дата (cash date), когда дата поставки валюты совпадает с датой заключения сделки.
Помимо стандартных форвардных дат поставки валюты существуют и нестандартные даты расчета (odd maturity dates). Нестандартной датой расчета является любая оговоренная в контракте дата, не совпадающая со стандартной датой валютирования. Эта характеристика подчеркивает ликвидность и гибкость общего форвардного рынка. В противоположность ему фьючерсным валютным рынкам отвечают лишь четыре даты поставки валюты в течение года.
Обратимся к табл. 12.1 и обсудим некоторые характеристики дат поставки валюты. Как уже говорилось, форвардные даты основываются на енотовых. Например, клиент, запрашивающий одномесячную форвардную цену аутрайт, подразумевает, что один месяц отсчитывается от спотовой даты, а не от даты заключения сделки. В случае месячных стандартных дат форвардная дата определяется именно по дате и не зависит от количества дней в месяце. Так, если текущая дата - 19 июля и спотовая дата выпадает на 21 июля, то одномесячной форвардной датой будет 21 августа. Но поскольку 21 августа оказывается выходным днем (или если бы этот день был бы праздничным), то дата поставки сдвигается вперед на ближайший рабочий день - 23 августа.
Таблица 12.1.
|
|
|
|
Июль |
|
|
| Воскресенье | Понедельник | Вторник | Среда | Четверг | Пятница | Суббота |
|
|
|
|
1 | 2 | со |
| 4 | 5 | 6 | 7 | со | со | 10 |
| 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 |
| 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
| 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
|
||||||
|
|
|
|
Август |
|
|
| Воскресенье | Понедельник | Вторник | Среда | Четверг | Пятница | Суббота |
| 1 | 2 | со | 4 | 5 | 6 | 7 |
| со | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 |
| 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |
| 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 |
| 29 | 30 | 31 |
|
|
|
|
Даты валютирования конца месяца
Пока все очевидно, но сейчас несколько изменим сценарий. Пусть новой текущей датой будет 24 февраля. Обратимся к табл. 12.2 и зададимся вопросом, какой теперь будет одномесячная форвардная дата. Сколь ни заманчиво было бы дать в качестве ответа 26 марта, но это не так. Причина состоит в том, что спотовая дата выпадает на 26 февраля - последний рабочий день месяца. Это значит, что одномесячной форвардной датой поставки валюты будет служить 31 марта - последний рабочий день в марте. Когда спотовая дата приходится на последний рабочий день месяца, то и одномесячная форвардная дата (равно как и форвардная дата с любым кратным месяцу сроком) по соглашению также будет последним рабочим днем месяца. Такая особенность часто дает о себе знать на рынке; трейдер должен