Рис. 8.7. Корпоративные клиенты обычно не контактируют с трейдерами. Обе стороны связаны друг с другом банковскими корпоративными трейдерами. Корпоративные трейдеры делают «холодные» телефонные звонки будущим клиентам, принимают приказы от клиентов и передают их торговым отделам, подтверждают исполнение приказов и дают советы своим корпоративным клиентам.
Корпоративные клиенты имеют для банков большое значение. Валютные трейдеры весьма благожелательно относятся к приказам клиентов, рассматривая их как средство определения потоков наличности и получения своей прибыли. Когда количество приказов велико, трейдер начинает хорошо «чувствовать» потоки наличности.
Применяемая схема репатриации прибыли, по крайней мере в краткосрочной перспективе, часто бывает весьма существенна. Примером может служить репатриация прибыли японскими компаниями. Японские бюджетные полугодия заканчиваются в марте и сентябре. Чтобы репатриировать свои прибыли, японские компании до этих сроков должны купить иены, как правило, за доллары США. Как только начинаются новые бюджетные полугодия (в апреле и октябре), иены снова продаются для целей хеджирования.
Такая схема важна для валютных трейдеров не только потому, что она время от времени повторяется, но и в силу размеров сделки. Поскольку общий объем японского экспорта в Соединенные Штаты весьма велик, то количества долларов, которые должны быть проданы за японские иены, также значительны.
В своей повседневной деятельности трейдеры используют также корпоративные приказы. Если приказы размещены на ключевых уровнях поддержки или сопротивления, то трейдеры могут также торговать на этих уровнях после того, как клиентские приказы будут исполнены. Поэтому обе стороны - корпорация и трейдер - смогут выгадать после исполнения клиентских приказов.
Качество цены, которую банки котируют для своих клиентов, является функцией нескольких факторов. Во-первых, оно определяется весом, который банковские менеджеры придают конкретному клиенту. Клиенты выигрывают в своем статусе, если они торгуют регулярно, избегая требований находить самые высокие и самые низкие цены, и делятся важной информацией. «Продавцы» обычно отвечают взаимностью, не только получая лучшие цены от трейдеров («специальная цена для этого клиента, приятель!»), но также оперативно информируя клиента о значительных изменениях на рынке до того, как о них узнает остальной рынок. Взаимность, правда, несколько другого характера, проявляется и в противоположном случае, когда корпорации, например, аннулируют приказы непосредственно перед исполнением или пытаются всеми силами давить на «продавцов».
Во-вторых, котировка для клиента отражает наряду с позицией клиента позицию банка. Поэтому котировка может иметь небольшое (от 1 до 5 пипсов) отклонение от текущих рыночных цен. Наконец, котировка для корпоративного клиента может отражать долгосрочный интерес банка в поддержании деловых отношений.
Некоторые банки дают своим клиентам в качестве котировки текущие рыночные цены, как они делают это на межбанковском рынке. Спрэд цен покупателя и продавца минимальный - около 5 пипсов. Этот подход обычно применяется в случае крупных приказов. При этом с банков не взимается комиссия. Если приказы отданы на значительную сумму, например выше