торговать вне зависимости от цены. Это тип приказа применяется на быстром рынке, где нельзя торговать по заранее оговоренной цене, и потребность во входе или выходе из рынка берет верх над выбором цены.
ВАЛЮТНЫЙ ФИКСИНГ
Валютный фиксинг (currency fixing) - явление, характерное исключительно для европейского валютного рынка (рис. 7.1). Он определяются ежедневно на открытом аукционе, на который допускаются все игроки вне зависимости от их значимости и предлагаемых к торговле сумм. В отличие от регулярных торгов, здесь нет анонимности, так как все цены покупателя и цены продавца открыто демонстрируются. Самая высокая цена покупателя и самая низкая цена продавца усредняются, и в результате получается валютный фиксинг за данный день.
ECB |
ECB |
ECB |
BANK OF PORTUGAL |
||||
AUD |
1,5570 |
EEK |
15,6466 |
NZD |
1,9988 |
BRL |
1,7496 |
CAD |
1,4182 |
GBP |
0,61950 |
PLN |
4,1038 |
CVE |
110,264 |
CHF |
1,6083 |
GRD |
332,30 |
SEK |
8,4845 |
MOP |
7,8123 |
CYP |
0,57554 |
HUF |
255,59 |
SIT |
200,7612 |
ZAR |
6,1098 |
CZK |
35,778 |
JPY |
105,78 |
USD |
0,9748 |
|
|
DKK |
7,4428 |
NOK |
8,0175 |
|
|
|
|
Рис. 7.1. Пример дневного валютного фиксинга в евро, осуществленный Банком Португалии. (Источник: Bridge Information Systems, Inc.)
Фиксинг используется разнообразными игроками. Компании, имеющие ограниченную подверженность валютному риску и стремящиеся избежать как использования каких-либо банков, так и организации своих собственных отделов, находят дневные операции весьма удобными. Крупные банки могут использовать фиксинг для приведения в порядок как небольшой подверженности риску, возникающей в течения дня из работы с клиентами, так и небольших позиций, проистекающих из неттинга.
Фиксинги дают уровни отсчета, имеющие для Европы большое значение. Валютные фиксинги, получаемые во Франкфурте, используются в качестве точек отсчета для ежедневных переоценок позиций в конце дня. Кроме того, они имеют юридическую силу и используются как основа для валютных соглашений между банками и клиентами.
Эти соглашения исполняются банками в трех вариантах:
• По фиксингу; этот вариант дает лучшую цену и используется в межбанковских сделках.
• Со спрэдом в 20 пипсов; это - улучшенный корпоративный спрэд для наиболее важных клиентов.
• Со спрэдом в 40 пипсов; этот уровень резервируется для более мелких клиентов.
Клиенты, как правило, пытаются договориться со своим банком о лучшем спрэде. Валютные фиксинги не осуществляются в Англии и Соединенных Штатах. Япония отменила валютные фиксинги в конце 1980-х годов.