J-Forex - обучение интернет-трейдингу

5. Валютные риски

Форекс не только очень прибыльная индустрия, но также и рискованный бизнес. |Увеличение количества игроков, тор­гующих все более сложными инструментами во все более значи­тельных количествах, естественно, приводит к повышению тор­говых рисков. Поэтому очень важно понимать, в чем заключаются риски, чтобы сформировать правильную политику управления этими рисками.

Основными типами валютного риска являются:

1. курсовой риск,

2. процентный риск,

3. кредитный риск,

4. страновой (суверенный) риск.

Хотя все эти типы риска присуши валютному рынку в целом, они по-разному проявляются для разных инструментов.

КУРСОВОЙ РИСК

Курсовой риск (exchange rate risk) означает влияние, оказы­ваемое постоянным изменением равновесия между рыночными спросом и предложением, складывающегося на мировых рынках, на открытую валютную позицию. Этот риск в равной степени присущ наличным позициям, форвардным позициям аутрайт, а также фьючерсным и опционным позициям. У этих инструмен­тов общим элементом является спотовая цена. Форвардные сдел­ки аутрайт, фьючерсы и опционы - производные инструменты.

Расчет по спотовым операциям осуществляется через два рабочих дня. Расчет по форвардным сделкам аутрайт и фьючерсам про­изводится не раньше чем через два рабочих дня. Опционы сущес­твуют как на форварды аутрайт, так и на фьючерсы.

Трейдер открывает позицию, покупая или продавая ино­странную валюту. В течение периода, пока позиция открыта, она подвержена всем ценовым изменениям. Позиция будет закрыта (closed) или покрыта (covered), когда трейдер исполнит проти­воположную сделку (продаст, если сначала купил, и наоборот) для равного количества валюты.

Курсовой риск непосредственно не относится к свопам. В сделке свопа одна сторона покупает и продает равные коли­чества одной и той же валюты одной и той же другой стороне с разными валютными курсами и разными датами валютирования (поставки валюты - value dates). Поскольку одновременно поку­пается и продается одно и то же количество валюты, курсового риска как такового не возникает. Однако курсовой риск проявит себя и в случае со свопом в силу значительных флуктуации спо-товой цены.

Формула вычисления форвардных пунктов (обсуждаемая в гл. 12), которая применяется к спотовым курсам для определения форвардных курсов, также опирается на цену спот. Если спотовый курс значительно изменится, это скажется и на форвардных пун­ктах. Волатильность ни в коем случае нельзя считать врагом трейдера; на самом деле она является ключевым элементом, без которого рынок не существовал бы. Торговля едва ли была бы возможна в отсутствие непрерывных ценовых флуктуации. Од­нако волатильность цены может приносить пользу трейдеру, только если ею правильно пользоваться.

Сложение рисков

Для целей управления общий дилинговый риск (gross dealing exposure) определяется сложением абсолютных значений всех рисков для открытых позиций. В каждый момент времени дилер­ская комната может находиться в короткой позиции по некоторым валютам и в длинной - по другим (или даже по тем же самым).