вынудили их более обстоятельно приглядеться к форексу. Сегодня корпорации становятся все более искусными в управлении рисками. Кажется,, что дни, когда решения по хеджированию принимались по принципу «все или ничего», уже прошли. Некоторые корпорации выходят за рамки своих коммерческих потребностей и используют спекулятивные позиции, когда возникают для этого возможности.
Лица с крупным чистым капиталом
Лица с крупным чистым капиталом получают доступ на валютные рынки либо через инвестиционные банки, либо через банковские отделы по предоставлению частных услуг. Такие частные банковские услуги обычно предоставляются европейским, азиатским и южноамериканским инвесторам. Интерес североамериканских частных инвесторов к форексу пока еще невелик.
Рис 4.12. Оценки рыночной доли для основных валютных рынков в 2000 г.
Индивидуальные инвесторы
Каждый индивидуальный инвестор сам по себе оказывает незначительное воздействие на валютный рынок. Большая часть сделок таких инвесторов не носит спекулятивного характера и связана обычно с расходами на путешествия или покупками изготовленной заграницей продукции. Однако все они вместе взятые могут породить существенный спрос на валюту. Например, до 1985 г. в летние каникулы наблюдались значительные продажи американскими туристами долларов США против европейских валют. Сильный доллар поощрял к путешествиям заграницу и, следовательно, к покупкам иностранных валют. В 1990-х годах имело место уже обратное явление. Слабый доллар стимулировал посещение Америки иностранными туристами, а потому покупки доллара возросли. На рис. 4.12 приводятся оценки рыночной доли для основных валютных рынков в 2000 г.
ВЫВОДЫ
Валютная торговля может быть весьма прибыльной. Чем большие объемы валюты используются в торговле, тем больше возможности получения прибыли. Но торговля может быть также и дорогостоящей - помимо требований к капиталу и само осуществление валютных сделок обычно сопряжено с издержками. Системы поддержки торговли, начиная с телефонного устройства, напоминающего систему коммутации в гостиницах, и до компьютеров и программного обеспечения к ним, требуют значительных расходов. Но коммерческие и инвестиционные банки достаточно состоятельны, чтобы противостоять возможным временным нереализованным убыткам и даже реальным потерям.
Вообще говоря, валютным рынкам нелегко привлечь внимание отдельных индивидуальных инвесторов. Валютная торговля ими воспринимается все еще неверно и часто объявляется просто бессмысленной или, в лучшем случае, азартной игрой. Положение серьезно изменилось и в нужном направлении, когда инвестиционные и коммерческие банки вместе с торговыми компаниями начали предлагать индивидуальным инвесторам и спекулянтам возможность участвовать в валютной торговле.
Потенциал этого сегмента рынка до сих пор еще не реализован. По мере того как финансовая информация, касающаяся форекса, благодаря персональным компьютерам станет более доступной для индивидуальных инвесторов, они, вероятно, будут интенсивнее вовлекаться в торговлю, коль скоро появляются возможности для быстрого получения прибыли.
Фьючерсные биржи предоставляют наилучшую конструкцию для индивидуальных трейдеров, или «местных» (lokals), как их еще называют. «Местные» покупают или берут в аренду место на специально организованной бирже при Чикагской товарной бирже и непосредственно торгуют валютными фьючерсными контрактами.