В конце 1991 г., когда быстрая кончина коммунистического блока и неожиданное объединение Германии все еще находились в процессе психологического усвоения, перспективы ЕВС казались вполне обнадеживающими.
В феврале 1992 г. 12 членов МВК подписали в голландском городе Маастрихте Договор о Европейском союзе, который создал Европейский союз (ЕС - European Union (EU)). Это было претенциозное соглашение, призванное зародить «более тесный союз между народами Европы». Этими 12 странами были Бельгия, Дания, Франция, Германия, Великобритания, Греция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия и Испания. Договор содержал ряд поправок к Римскому договору 1957 г.
Некоторые страны не желали отказываться от национального контроля над валютной политикой, в особенности Дания и Великобритания. 2 июня 1992 г. датский народ небольшим большинством голосов отверг Маастрихтский договор. Однако те же датчане в мае 1993 г. проголосовали за него. Британцы ратифицировали договор, но они не поддержали введения общей европейской валюты. Европейский союз был учрежден 1 ноября 1993 г. после ратификации договора всеми 12 странами-членами, которые и. стали членами ЕС. Европейский союз унаследовал от ЕЭС парламент, совет, комиссию и суд.
Маастрихтский договор должен был стать законом только после ратификации всеми членами ЕВС, и предполагалось, что это произойдет в январе 1993 г. параллельно с организацией единого Европейского рынка. В соответствии с Маастрихтским договором Европейское сообщество должно было организовать центральный банк к 1994 г., единую валюту - к январю 1997 или январю 1999 г. и выработать совместную экономическую и внешнюю политику - к 1999 г.
Критерии сближения для членов МВК основывались на инфляции, процентных ставках, обменных курсах, бюджетном дефиците и долговых обязательствах государства. Темпы инфляции не должны были превышать более чем на 1,5% наименьших среди членов МВК трех показателей темпов инфляции за предыдущий год. Процентные ставки не должны были превышать более чем на 2% наименьших среди членов МВК процентных ставок за предыдущий год. Что касается валютных курсов, то страна должна была в течение 2 лет быть членом соглашения МВК о диапазонах курса без его пересмотра. Бюджетные дефицит не мог превышать 3% ВВП. Наконец, сумма долговых обязательств государства не могла превышать 60% ВВП. Но один важный экономический индикатор не был включен в список критериев - безработица. И что в результате? Двузначные цифры безработицы в зоне евро до и после сближения валют в 1999 г.
Не все страны сумели выдержать требования критериев и в ход пошли закулисные переговоры. Подход Германии был предельно строг: только страны, выполнившие все требования, станут участниками первого этапа сближения. Франция полагала, что критерии означают лишь последовательность целей, к достижению которых должны были бы стремиться все страны, если бы они не сумели этого сделать к назначенному сроку. Французский подход победил. Вследствие этого две страны, которые не сумели достичь целей, - Италия и Бельгия - стали участниками первых договоренностей, а Греции этого сделать не удалось.
Кризис ЕВС 1992-1993 гг.
Когда в начале 1990-х годов стали осязаемыми издержки политических изменений в Европе, энтузиазм среди членов МВК начал улетучиваться. Как уже говорилось ранее, в июне 1992 г. датский референдум отверг договор. В сентябре 1992 г. британский фунт и итальянская лира вышли из МВК (как утверждали официальные источники, временно). Были подняты красные флаги. Валютный шок, вызванный приостановкой участия британского фунта в МВК, имел долгосрочные последствия. Как могло это произойти?
Многие участники рынка указывали на Центральный банк Германии с его жесткой валютной политикой. Традиционная неприязнь Германии к инфляции подкреплялась специфическими инфляционными последствиями объединения с восточными братьями. Побуждаемому повышенным потребительским спросом, исходящим из бывшей Восточной Германии, Центральному банку Германии не оставалось ничего иного, как проводить политику высоких процентных ставок. Эта политика вполне оправдала себя внутри страны, но породила значительные проблемы за границей.