Квота |
= (0,02 У + 0,05 Д + 0,10 МТ + 0,70 V) * (7 + X/Y) |
где |
|
У = |
национальный доход в 1940 г. |
R = |
золотое и долларовое сальдо |
М = |
средний объем импорта за 1934-1938 гг. |
V = |
максимальный разброс в объеме экспорта за 1934-1938 гг. |
х = |
средний объем экспорта за 1934-1938 гг. |
Рис. 2.1. Формула, использовавшаяся для определения квоты первоначальных членов МВФ. (Источник: The International Letter, Federal Reserve of Chicago, October 5, 1984)
Возможности заимствования
Собранные таким образом средства могут использовать члены фонда. Эти ресурсы могут быть также увеличены путем заимствования. Страны-члены могут получать кредиты из следующих пяти источников:
1. Резервный транш (reserve tranche) является наиболее обычным источником средств. Этот источник позволяет члену фонда заимствовать свою квоту на резервные активы на момент платежа. Хотя, вообще говоря, требуется предоставлять доказательства нужды в средствах, фонд может и не настаивать на этом.
2. Использование кредитных траншей (credit tranche drawings) и соглашение о резервных кредитах (stand-by arrangements) служат стандартной формой кредитов МВФ. При одобрении Исполнительным комитетом кредиты предоставляются четырьмя равными траншами размером в 25% индивидуальной квоты каждый. Каждый последующий транш предоставляется при ужесточении контроля над проведением экономической политики. Кредиты предоставляются либо немедленно, либо в соответствии с соглашением о резервных кредитах.
3. Схема компенсационного финансирования (compensatory financing) предоставляет финансовую помощь странам с временными проблемами, порожденными сокращением экспортной выручки. Объем финансовой поддержки может доходить до 83% квоты.
4. Финансирование резервного запаса (buffer stock) направлено на помощь в создании запасов основных видов сырья для стабилизации цен на них. Для этой цели могут выделяться в качестве кредитов до 45% квоты.
5. Система расширенного финансирования (extended facility) предназначена для помощи членам фонда, когда масштабы их финансовых проблем не покрываются возможностями других источников.
Специальные права заимствования
Специальные права заимствования (SDR) служат международными резервными активами, созданными и выделяемыми Международным валютным фондом в дополнение к существующим резервным активам. Идея создания SDR родилась из потребности в стабильном и надежном источнике кредитования, независимом от традиционных резервных активов, таких, как доллары США. По рекомендации Группы десяти - Соединенных Штатов, Великобритании, Западной германии, Бельгии, Нидерландов, Франции, Италии, Японии, Канады и Швеции - SDR были созданы на заседании МВФ в Рио-де-Жанейро в сентябре 1967 г.
Все члены МВФ имеют право на выделение кредита в SDR. Они используются для осуществления платежей и обмена на валюты других членов.
Первоначальная стоимость SDR была вычислена Международным валютным фондом как общая взвешенная сумма долларовых стоимостей пяти валют: доллара США, немецкой марки, британского фунта, японской иены и французского франка (рис. 2.2). 1 января 1999 г. МВФ заменил в валютной корзине, образующей SDR, немецкие марки и французские франки эквивалентным количеством евро на основании фиксированных конверсионных курсов между евро и немецкой маркой и между евро и французским франком соответственно, объявленных 31 декабря 1998 г. на Совете Европы (рис. 2.3).